2018年上半年，中國創(chuàng)投市場延續(xù)了近年來的強(qiáng)勁發(fā)展態(tài)勢，展現(xiàn)出蓬勃的活力與巨大的潛力。在全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境復(fù)雜多變、國內(nèi)結(jié)構(gòu)性改革深入推進(jìn)的背景下，創(chuàng)投市場作為新經(jīng)濟(jì)的重要引擎，不僅投資熱度不減，更在資本管理與資產(chǎn)規(guī)模上實現(xiàn)了歷史性跨越，整體資產(chǎn)管理規(guī)模已超過9萬億元人民幣，標(biāo)志著中國創(chuàng)投行業(yè)進(jìn)入了一個全新的發(fā)展階段。

一、 市場熱度持續(xù)：投資活躍，領(lǐng)域聚焦

盡管面臨一定的市場調(diào)整與監(jiān)管規(guī)范，2018年上半年的中國創(chuàng)投市場依然交出了一份亮眼的成績單。投資案例數(shù)量與總額保持在高位運(yùn)行，顯示出資本對于創(chuàng)新企業(yè)，尤其是處于成長期和成熟期優(yōu)質(zhì)項目的持續(xù)青睞。投資熱點(diǎn)高度集中于以人工智能、大數(shù)據(jù)、云計算為代表的硬科技領(lǐng)域，以及生物醫(yī)藥、企業(yè)服務(wù)、消費(fèi)升級等賽道。這表明資本正愈發(fā)理性地從“模式創(chuàng)新”向“技術(shù)創(chuàng)新”和“價值投資”深化，致力于培育具有核心競爭力和長期增長潛力的企業(yè)。

二、 資本管理量超9萬億：行業(yè)體量與專業(yè)化并進(jìn)

“資產(chǎn)管理規(guī)模超過9萬億元”這一數(shù)據(jù)，是中國創(chuàng)投市場體量壯大與行業(yè)成熟度提升的集中體現(xiàn)。這一龐大的資金池背后，是包括政府引導(dǎo)基金、市場化風(fēng)險投資基金、私募股權(quán)基金、產(chǎn)業(yè)資本以及高凈值個人在內(nèi)的多元化資本結(jié)構(gòu)的形成。管理規(guī)模的激增，不僅意味著可投向?qū)嶓w創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)的“彈藥”更加充足，也對投資機(jī)構(gòu)的專業(yè)化能力、風(fēng)險管控水平以及投后管理服務(wù)提出了更高要求。頭部機(jī)構(gòu)優(yōu)勢凸顯，行業(yè)“二八分化”趨勢加劇，專業(yè)、規(guī)范、具有深厚產(chǎn)業(yè)洞察力的管理機(jī)構(gòu)正贏得更多市場信任與資金青睞。

三、 資產(chǎn)管理的挑戰(zhàn)與進(jìn)化

在規(guī)模快速擴(kuò)張的資產(chǎn)管理本身也面臨著一系列挑戰(zhàn)與進(jìn)化。是“募資難”問題在部分中小機(jī)構(gòu)中顯現(xiàn)，資金進(jìn)一步向品牌和業(yè)績優(yōu)異的頭部機(jī)構(gòu)集中。項目估值高企與退出渠道的暢通性仍是行業(yè)關(guān)注的焦點(diǎn)，這要求管理機(jī)構(gòu)具備更精準(zhǔn)的價值發(fā)現(xiàn)能力和更靈活的退出策略。隨著資管新規(guī)等政策的落地，整個行業(yè)的運(yùn)營將更加規(guī)范透明，推動資產(chǎn)管理從粗放式增長向精細(xì)化、合規(guī)化運(yùn)營轉(zhuǎn)變。優(yōu)秀的資產(chǎn)管理能力，不再僅僅是募資和投資，更體現(xiàn)在對資產(chǎn)的賦能、價值提升以及全周期風(fēng)險管理上。

四、 展望未來：服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)，賦能創(chuàng)新增長

展望2018年下半年及中國創(chuàng)投市場在巨大的資產(chǎn)管理規(guī)模支撐下，將繼續(xù)扮演連接資本與創(chuàng)新的關(guān)鍵橋梁。其核心使命將更加聚焦于服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)，通過資本的力量催化科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級。預(yù)計市場將呈現(xiàn)“熱度理性化、投資專業(yè)化、管理精細(xì)化”的新特征。資本將更深入地與產(chǎn)業(yè)結(jié)合，致力于發(fā)現(xiàn)和培育能夠解決關(guān)鍵技術(shù)瓶頸、提升產(chǎn)業(yè)鏈效率、創(chuàng)造真實社會價值的創(chuàng)業(yè)企業(yè)。隨著多層次資本市場的不斷完善，創(chuàng)投資產(chǎn)的流動性有望增強(qiáng)，從而形成“投資-培育-退出-再投資”的良性循環(huán)，最終推動中國經(jīng)濟(jì)邁向高質(zhì)量創(chuàng)新發(fā)展的新臺階。

2018年上半年中國創(chuàng)投市場用“熱度不減”和“規(guī)模突破”證明了其強(qiáng)大的內(nèi)生動力。超過9萬億的資產(chǎn)管理規(guī)模，既是過去發(fā)展的豐碩成果，也是未來引領(lǐng)創(chuàng)新的重要基石。在機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存的新階段，整個行業(yè)唯有不斷提升專業(yè)資產(chǎn)管理能力，堅守價值投資本源，方能真正賦能萬千創(chuàng)業(yè)者，共同繪制中國創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)的宏偉藍(lán)圖。